Nvidia-Aktien: Auswirkungen des Kursrückgangs für Aktionäre
Ein vergiftetes Lob ist es, das Nvidia für seine am Mittwochabend veröffentlichten Geschäftszahlen erhalten hat: „Die Aktie war nachbörslich schwach, aber die Story bleibt solide“, sagt Stacy Rasgon, Analyst des Investmenthauses Bernstein. Solide. Das ist nicht das, was Anleger vom am meisten gefeierten Unternehmen der vergangenen zwei Jahre erwarten. Entsprechend sackte der Aktienkurs im nachbörslichen amerikanischen Handel um 7 Prozent ab. Im europäischen Handel lag der Aktienkurs des Chipherstellers mit minus 5 Prozent ebenfalls schwach.
Expertenmeinungen und Reaktionen der Anleger
„Im Vorquartal stiegen die Umsätze im Jahresvergleich noch um 262 Prozent, im jetzt berichteten Quartal um 122 Prozent, und im laufenden Quartal sollen sie ‚nur noch‘ um 75 Prozent steigen“, sagt Jürgen Molnar, Marktstratege des Brokers Robomarkets. „Was im Grunde genommen lediglich einem Basiseffekt aufgrund der bereits hohen Wachstumsraten geschuldet ist, sorgt bei einer Aktie wie Nvidia, die seit Jahresbeginn um 150 Prozent zugelegt hat, für ein kräftiges Minus.“
Der Börsenhandel ist ein Spiel mit Erwartungen. Bei Nvidia sind diese durch den Erfolg der vergangenen Quartale so hoch geschraubt wie bei kaum einem anderen Unternehmen. Nvidias Umsatz für das zweite Quartal übertraf mit 30,04 Milliarden Dollar die Marktprognose von 28,7 Milliarden Dollar, und der Gewinn des Unternehmens fiel mit 68 Cent je Aktie ebenfalls höher aus als die erwarteten 64 Cent. Doch die Messlatte wurde nur leicht übertroffen und nicht so locker-luftig übersprungen wie zuletzt gewohnt.
Prognosen und Ausblicke für die Zukunft
Auch für das laufende Quartal wird mit 32,5 Milliarden Dollar mehr Umsatz erwartet als die zuvor geschätzten 31,77 Milliarden Dollar. Doch solch marginal bessere Prognosen als erwartet sind für viele verwöhnte Nvidia-Aktionäre offenbar zu wenig. Trotz weiterhin beeindruckender Wachstumsraten scheint die Erwartungshaltung der Investoren immer höher zu werden, und jeder kleinste Rückgang wird kritisch betrachtet.
Kritischer Blick der Wettbewerbsbehörden und potenzielle Herausforderungen
Dass sich so etwas kaum dauerhaft halten lässt, dafür ist kein tieferer Blick in die volkswirtschaftlichen oder wirtschaftshistorischen Lehrbücher nötig. Solch monopolartige Margen und exorbitante Milliardengewinne bleiben nicht ohne Reaktion. Amerikas Kartellbehörden untersuchen die starke Marktstellung und prüfen Missbrauch von Marktmacht. Die Chips von Nvidia gelten als wichtigster Baustein für neue Anwendungen zur Künstlichen Intelligenz (KI). Als nahezu einziger Anbieter der leistungsfähigen Chips kann Nvidia fast schon beliebige Preise für seine dringend benötigten Produkte verlangen.
Der Blick in die Zukunft und Marktreaktionen
„Alle drei haben hohe Investitionen angekündigt, um ihre eigenen KI-Chips herzustellen“, warnen die Analysten von CMC Markets. Noch habe die Nvidia-Aktie ein wahnsinniges Momentum, befinde sich im Aufwärtstrend mit Aussicht auf neue Rekorde. 65 Analysten auf der Finanzdatenplattform Bloomberg raten weiter zum Kauf der Aktie, 6 zum Halten, und keiner empfiehlt den Verkauf. Doch die Kursziele mit Blick auf ein Jahr lassen nur noch 17 Prozent Kursplus erwarten. Verglichen mit 150 Prozent Kursanstieg in diesem Jahr, ist das sehr übersichtlich. Die jüngsten Rückschläge im Kurs verdeutlichen zudem das Risiko, die aufgehäuften Kursgewinne auch schnell wieder verlieren zu können.
Entwicklungen bei Super Micro Computer und anderen Unternehmen
Während Nvidia noch stark wachsende Umsätze und Gewinne berichtet, sieht es bei anderen KI-Hoffnungen düsterer aus. Super Micro Computer, deren Aktie im Frühjahr zeitweise Nvidia den Rang als Shootingstar an der Börse ablief, verschob am Mittwoch die Vorlage seiner Jahresbilanz. Der Aktienkurs sackte um 25 Prozent ab, nachdem er schon zuvor wegen der Vorwürfe der Bilanzmanipulation kräftig gefallen war. Der Spezialist für Rechenzentren und Cloud-Computing, der als großer KI-Profiteur gilt, teilte mit, mehr Zeit zu brauchen, um die „Wirksamkeit der internen Kontrollen“ über seine Finanzberichterstattung zu bewerten.
Der Blick auf die jüngsten Börsenrekorde und Markttendenzen
Der Blick auf die jüngsten Börsenrekorde zeigt andere Favoriten. Neben Berkshire Hathaway sind auch andere Schwergewichte auf oder nahe ihren Jahreshochs: J.P. Morgan zum Beispiel, die wertvollste Bank der Welt. Oder Walmart, der amerikanische Konsumriese. Auch Gesundheitswerte wie Unitedhealth oder Johnson & Johnson. Oder Procter & Gamble. Die Relation aus Unternehmenswert und Gewinn ist hier sehr viel günstiger als bei den großen Tech-Werten. Diese brauchen zur Rechtfertigung ihrer Bewertung weiter hohes Wachstum mit monopolartigen Gewinnmargen. Tesla gilt jedoch als warnendes Beispiel.
Fazit
Es bleibt abzuwarten, wie sich Nvidia und andere Unternehmen im KI-Sektor in den kommenden Monaten entwickeln werden. Die hochgesteckten Erwartungen der Anleger und die wachsende Konkurrenz könnten zu weiteren Herausforderungen führen. Aktionäre sollten daher ihre Investitionen sorgfältig überdenken und die Entwicklungen aufmerksam verfolgen.